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　　中原时报记者 赵奕 上海报说念

　　9月3日，复牌的东芯股份（688110.SH）股价一度飞腾超14%。戒指收盘，其股价涨幅为1.17%，报119.38元/股，市值为528亿元。

　　东芯股份9月1日发布公告，拟再次向砺算科技（上海）有限公司（下称“上海砺算”）增资约2.11亿元。此前，东芯股份曾于2024年8月朝上海砺算投资2亿元。本年7月，上海砺算发布了首款GPU芯片“7G100”系列产物，对标英伟达，受此影响，东芯股份股价捏续飙升，在一个月的时候飞腾超200%。不外，现在上海砺算尚未产生营收，且处于捏续圆寂当中。

　　“东芯股份对上海砺算的再次增资，体现了其对GPU限制的始终看好以及对产业链协同效应的追求。”海外注册翻新经管师、鹿客岛科技首创东说念主兼CEO卢克林向《中原时报》记者示意，从行业视角来看，存储芯片企业跨界布局GPU限制，表面上不错通过“存算协同”进步合座性能与效果，但内容操作中如实濒临诸多挑战。要达成真的的业务协同，需要时期层面的深度和会，这不仅条款两边在时期架构上有高度的兼容性，还需要在研发团队之间竖立高效的换取与结合机制，确保时期迭代不祥同步激动。

　　主见公司欠债超1.2亿元仍未盈利

　　左证公告，东芯股份拟与亨通集团有限公司、上海说念禾始终投资经管有限公司经管的基金、其他投资主体、上海砺算职工捏股平台共同对外投资上海砺算，投资东说念主共计投资金额约为5亿元。其中，东芯股份拟通过自有资金约2.11亿元朝上海砺算增资，认购其新增注册本钱约80.99万元，本次增资完成后公司捏有上海砺算约35.87%的股权。

　　公开信息表露，上海砺算诞生于2022年4月，主要从事多档次（可彭胀）图形渲染GPU芯片的研发计算，产物可达成端、云、边的主流图形渲染和AI加快，对标主流GPU架构。东芯股份合计，本次对外投资有助于公司捏续激动“存、算、联”一体化政策布局、强化中枢竞争力。投资完成后，上海砺算仍动作东芯股份的参股公司，不纳入东芯股份吞并报表畛域内。

　　值得堤防的是，财务数据表露，2024年及2025年1月至7月，上海砺算尚未产生营收，净利润捏续圆寂，圆寂额区别为2.1亿元和1.55亿元。戒指本年7月，上海砺算钞票总和为3434.28万元，欠债总和为1.21亿元，钞票净额为-8633万元。

　　针对公司本次增资及公司发展磋商等有关问题，《中原时报》记者致函东芯股份，但戒指发稿，并未收到修起。

　　“半导体企业对处于圆寂阶段的新兴时期公司的‘输血式’投资，在本钱市集的估值逻辑中，常常呈现出复杂的双面性。”卢克林示意，一方面，这种投资体现了企业对异日时期趋势的前瞻性布局，潜在价值宏大，若新兴时期公司异日不祥达成时期冲破与市集拓展，将为投资企业带来丰厚的酬金，这在估值中会体现为对始终增长后劲的溢价。关系词，由于被投资公司现在处于圆寂状态，这种投资也存在较高的风险，包括时期失败、市集竞争加重以及资金链断裂等风险，这些王人会在估值中体现为风险折价。

　　“尽管主见公司在进行新产物的磋商及研发计算，但主见公司现在的中枢业务高度辘集于其自主研发的7G100图形渲染GPU产物。主见公司异日一段时候的营收、利润，很猛经由上依赖于7G100单一产物的销售情况、市集继承度、时期竞争力以及订价智商，存在对单一产物的辘集依赖风险。”东芯股份坦言，要是7G100在市集竞争中未能赢得上风，或遭逢时期迭代滞后、市集需求不足预期、要害客户导入失败或流失等不利情形，将对主见公司的合座经交易绩和财务景色产生不利影响。

　　此前，东芯股份于2024年8月以自有资金2亿元朝上海砺算进行了增资，投资后捏有上海砺算37.88%的股权。彼时，上海砺算的投前估值仅约2亿元，一年之后，在本次增资中，上海砺算的投前估值已达35亿元。

　　存储业务增长难抵圆寂

　　东芯股份捏续朝上海砺算“输血”的背后，其本身存储主业的盈利压力正抑止加大，投资圆寂进一步株连功绩。

　　诞生于2014年的东芯股份于2021年12月登陆A股市集，主交易务围绕利基型存储芯片计算限制，是现在国内为数未几能同期提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM 等存储芯片无缺处分决策的公司。其产物主要期骗于汇集通讯、监控安防、耗尽类电子、工业与医疗、汽车电子等限制。

　　上市第二年，东芯股份的净利润便出现下滑，在2023年和2024年又运动出现圆寂，归母净利润区别为-3.06亿元和-1.67亿元。东芯股份2025年半年度申报表露，上半年公司达成交易收入3.43亿元，同比增长28.81%；归母净利润为-1.11亿元，同比下滑21.78%。

　　针对公司的盈利压力，东芯股份指出，公司捏续保捏高水平研发插足，推动存储芯片制程升级及可靠性水平进步，并以存储为中枢，向“存、算、联”一体化限制布局，其中Wi-Fi板块仍需一定的研发捏续插足。同期，为复古业务拓展和市集深耕，公司升级政策布局体系、拓展销售渠说念，同期注重品牌开垦和市集施行，管销用度随之上升。此外，由于银行进款利率的下跌导致的利息收入下跌以及汇兑损失加多，公司财务用度大幅加多。

　　值得堤防的是，东芯股份还指出，本年上半年，公司对外投资上海砺算，阐述的投资圆寂为5231.11万元，简直占到了上半年沿途净圆寂的一半。不外，上海砺算中枢产物的进展，为这一投资主见及东芯股份的市集预期带来了要害转移。

　　7月26日，上海砺算举行了首款GPU芯片“7G100”系列和首款显卡产物Lisuan eXtreme系列发布会。据悉，砺算7G100系列GPU以效果、均衡、拓展为重，多重性能上风达到海外主流、国内进步水平。举例，在效果施展上，砺算7G100系列最多可同期运行48个莫得依赖的任务，无需恭候，不祥最大化GPU使用效果，达成“智能多任务处理”。在拓展性上，砺算GPU支捏NRSS动态优化渲染画质，达成对英伟达DLSS时期和AMD FSR时期的对标。讯息一出，上海砺算便被贴上了“国产英伟达”的标签，东芯股份的股价也由此运行了飞腾步地。

　　自7月29日以来，东芯股份股票价钱屡次波及股票往来特别波动及严重特别波动情形。7月29日至8月28日历间，东芯股份股价累计涨幅为207.85%，显赫高于上证综指、科创50、科创100等有关指数涨幅。8月，上交所屡次对东芯股份等严重特别波动股票进行重心监控。8月29日，东芯股份停牌核查。9月3日，公司股票复牌。

　　对此，科方得智库商榷看重东说念主张新原向《中原时报》记者示意，投资者应关爱企业是否具备明晰的时期协同道路图和严格的财务治安，而非单纯追赶热门倡导。半导体跨界投资的成效案例无数表露，需要5—7年能力达成时期协同效应，时间需要捏续的资金支捏和政策定力。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向《中原时报》记者示意，存算协同不是“存储+GPU”肤浅相加，而是“左券－架构－场景－组织－产能－本钱”六维耦合，弗成偏废。从两家公司产物时期上看，产生径直协同效应的契机不大。上市公司不错动作政策投资者，切入GPU赛说念，陶冶新的业务增长点。

　　在郑磊看来手机赌钱平台，上海砺算的“7G100”系列和Lisuan eXtreme系列显卡在国产GPU中达成了紧要冲破，性能和时期对标海外主流产物，但在内容量产和市集考证方面仍需时候解释。